9月2日，日元对美元汇率连续第三天死守在这个关口以下，盘中甚至一度跌到了160.2的位置，一个月之前，美日两国联手砸进去15.4万亿日元进场救市。
结果呢？十天反弹的涨幅，一个月时间就全部吐回去了，美国财长贝森特这次算是翻脸了。
8月31日他直接对外放话，说他相信日本政府和央行会采取有效措施来推高日元，同时还暗示日本央行9月份肯定得加息。
这话翻译过来就是，上次联合救市是给你们面子，这次你们别指望我再出手帮忙了，自己看着办吧。
说实话，我看到这个消息的第一反应是，美国这是把日本往墙上逼啊，虽然美国表面上说的是相信日本有能力处理，但这句话本身就透着一股不对劲的味儿，你要真相信，用得着公开喊话吗？
在我的角度看，美国这招叫先把自己摘干净，然后把锅全甩给日本，联合干预是你美国同意的，现在失败了就说日元波动不算失序，转头让日本自己加息，这操作怎么看都像是有意切割。
砸了15万亿还是守不住，日本这钱花得冤不冤
先捋一下日本这一个月到底干了什么，据日本财务省公布数据，7月底到8月底这段时间，日本财务省动用了 15.4 万亿日元进场干预汇率，该数字创下单月干预规模最高纪录。
这个数字创下了单月干预规模的最高纪录，这些钱砸下去确实管了点用，日元一度从163附近被拉回到155左右，可就撑了十天，日元又掉头往下走，到了9月初又重新跌回160。
按照我的判断，日本这笔钱花得确实冤，但又不冤，冤的地方在于，15.4万亿日元砸下去就换来了十天的安稳，平均一天花掉一个多亿，这买卖怎么算都亏。
说不冤呢，是因为日本除了砸钱也确实没别的招了，在我的理解当中，日本这次干预从一开始就注定效果有限，毕竟干预汇率只能改变短期的走势。
改变不了根本的利差问题，美国那边利息那么高，日本这边利息接近于零，傻子都知道把钱放哪更划算。
说到底，日本这是用打点滴的办法去治需要动手术的病，能管用才怪。
那么问题到底出在哪呢？主要还是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上公开发出鹰派信号，表示美国通胀尚未得到有效压制，不排除后续继续加息，这话一出来，美元立马走强，日元那点干预效果就直接打了对折。
依我的看法，日本其实是被美国的货币政策牵着鼻子走，美国一加息，日元就承压；美国一松口，日元才能喘口气，这种被动挨打的局面，靠日本自己往里砸钱是改变不了的。
美国按着日本脑袋逼加息，这算哪门子盟友
贝森特这次是真急了，有媒体报道说，今年5月他访问日本的时候，在闭门晚餐上就直接质问日本官员，问他们为什么还在鼓吹日元贬值的好处。
为什么不让央行独立做决策，到8月31日，他把话说得更明白了，直接告诉媒体说自己掌握了一些市场不知道的信息，他有信心日本会采取措施让日元走强。
就我个人而言，美国这种做法实在让人看不下去，虽然美国和日本是盟友，但贝森特作为美国财长，公开对另一个国家的货币政策指手画脚。
这本身就很有问题，在我的认知里，货币政策是一个国家的主权范围，你可以私下沟通，可以在国际场合讨论，但不应该像下命令一样公开施压。
虽然日本确实在很多方面依赖美国，虽然美日同盟对日本来说确实重要，但这并不意味着美国可以替日本做决策，以我的眼光来看，美国这次的做法，等于是在告诉全世界：我这个盟友是分等级的，大事得听我的。
据摩根大通机构分析，美国这样公开施压，把日本央行逼到了一个死胡同里。
加息吧，国内市场又扛不住，日本央行行长植田和男在9月2日表态说，会在评估物价风险的基础上决定货币政策怎么走，这话被市场解读成加息跑不了了。
日本央行委员高田创说得更直接，说加息要更灵活一些，不排除更大幅度、连续加息的可能性，市场交易层面,已经把日本央行9月份加息的概率定价在99%，所有人都认定你肯定得加。
拿我的角度来讲，日本央行现在的处境确实尴尬，虽然日本央行名义上是独立的，但面对美国这种级别的压力，独立性能剩下几分真不好说。
按我的理解，日本央行现在是被架在火上烤，加息是死，不加息也是死，就看选哪种死法了。
日本死活不想加息，这背后的账得算清楚
日本这么怕加息，是真有原因的，而且每个原因都扎在命门上，首先就是债务问题，日本政府债务占GDP的比重在全球主要经济体里面排第一。
一旦加息，国债付息规模就会迅速膨胀，财政压力一下子就上去了，高市早苗政府上台以后一直在推扩张性财政政策，要搞各种民生补贴。
加息等于把这些承诺全给撕了，再一个就是国内企业的债务负担，日本企业背的债也不少，利率一涨，还本付息的压力就上来了，谁还敢投资扩产？
按照市场相关推演,如果日本选择加息,国内房地产存在崩盘风险，好不容易有点起色的东京楼市就又完了，再加上国防开支还在不断增加，政府收入却因为减税在减少，财政缺口越来越大，加息等于往这个伤口上撒盐。
在我的判断之下，日本之前走安倍经济学那条路，大规模货币宽松加上财政刺激，虽然效果有争议，但至少让日本社会习惯了低利率环境。
现在美国突然要求日本掉头，这对日本经济来说相当于急刹车，虽然日本通胀确实起来了，虽然日元贬值也确实带来了输入型通胀的压力，但加息这个药对日本来说太猛了。
猛到可能把病人直接治死，以我个人分析来看，日本现在面临的是一个两难选择，加息保汇率还是保国内经济，这两件事在目前的日本根本没法同时做到。
日本手里还有一张牌，但敢不敢打是个问题
日本手里其实捏着一张牌，它是美国国债第二大海外持有者，如果真撕破脸大量抛售美债，美国金融市场也得跟着抖三抖。
但问题是，这张牌打出去日本自己也伤筋动骨，外汇储备会直接出现账面亏损，美日同盟关系也可能彻底破裂，不到万不得已的时候，东京是不敢动这个念头的。
站在我的立场来讲，日本这张牌更像是吓唬人的，实际用处不大，毕竟日本在安全上依赖美国，在贸易上也要看美国脸色。
就算手里有美债这张牌，也不敢真打出来，虽然美国也怕日本抛售美债，虽然日本真要这么做确实能对美国造成冲击。
但这种同归于尽的打法，对日本来说代价太大了，以我的眼光去审视，美国正是吃准了日本不敢翻脸这一点，才敢这么明目张胆地施压，从资金实力上来看，日本倒不是没钱接着干预，截至7月底，日本官方外汇储备还有1.287万亿美元。
但问题在于干预一次两次还行，次数多了市场就不信了，连续五次干预都失败，老百姓和投资者对央行的信心就彻底崩了，这才是最要命的地方，美国怕日本的烂摊子拖累美债收益率，日本怕加息搞崩自家经济，两边都只盯着自己的算盘打。
最后倒霉的还是日本普通老百姓，日元继续贬，进口的能源和粮食越来越贵，钱包越来越瘪；加息吧，房贷和企业贷款成本上涨，日子一样不好过。
接下来这场仗怎么打，就看9月18日日本央行开会怎么选了，但无论怎么选，高市早苗政府都讨不了好果子吃。
按照我的思路去看，听美国的，国内支持率得崩；不听美国的，日元继续贬、通胀继续涨。
这个两难局面，真不是那么好解的，以我个人的视角来看，日本接下来无论走哪条路，都得掉一层皮，区别只在于先掉哪一层罢了。
接下来这场仗怎么打，谁都说不好
就我所看到的情况来说，美日这场内讧说到底暴露了一个问题，盟友之间也不是利益完全一致的，美国怕日本的烂摊子拖累美债收益率。
因为日本长债收益率走高会带动全球债券定价抬升，美国自己的融资成本也得跟着涨，日本怕加息搞崩自家经济。
毕竟债务那么重、企业那么脆弱，两边都只盯着自己的算盘打，最后倒霉的还是日本普通老百姓，日元继续贬的话，进口的能源和粮食越来越贵，老百姓的钱包越来越瘪，加息的话，房贷和企业贷款成本上涨，日子一样不好过。
美港通证券官网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
